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四、过渡期结束后的安排为认真落实《指导意见》关于“确保平稳过渡”的要求，《通知》明确提出，对于过渡期结束后难以消化的存量非标，可以转回银行资产负债表内，人民银行在宏观审慎评估（MPA）考核时将合理调整有关参数予以支持。同时，为解决表外回表占用资本问题，支持商业银行通过发行二级资本债补充资本。

此外，由于公共卫生事件的爆发，灿辉新能源2020年第一季度的收入同比下滑23%。且截至2019年时，该公司有67.1%的收入来自于海外，这部分市场需求或将继续受到公共卫生事件的影响。由此来看，在灿辉新能源为寻求更好上市机会而拖延了14个月后，转机并未出现；相反，等来的却是公司的基本面在中短期内出现损伤。

7月3日，人民银行行长易纲、外汇局局长潘功胜先后就人民币汇率问题发表看法。8月6日，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率由0调整为20%。央行方面认为，这些措施出台及时，政策含义明确，有效稳定了市场预期。央行还称，将根据形势发展变化在必要时进一步采取有效措施进行逆周期调节，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

近5年，中小板上市公司研发支出总额的复合增长率为25.3%，研发强度持续保持在2.5%以上并逐年提升。2018年，中小板上市公司的研发支出合计金额1463.2亿元，平均研发支出1.68亿元，同比增加24.8%，研发支出占同期营业收入的平均比重为3.17%。

第三，上市公司存在社会公众安全类重大违法行为，往往会被剥夺生产经营的资格许可，丧失持续经营能力，客观上不应也无法再维持其上市地位。新规下的退市决策和实施程序：1、设置了上市委员会决策机制。规定上市委员会以相关行政机关行政处罚决定、人民法院生效裁判认定的事实为依据，对上市公司行为是否严重影响上市地位，是否应当对其实施重大违法退市进行审议，作出独立的专业判断并形成审核意见。对相关审议决定，例如上市委员会的审议期限、发出认定意见告知书、提出申辩和听证、做出退市决定等环节的期限，均予以了明确。

2018年制造业投资增速回升是一大亮点。近两年来，国内制造业企业利润增速确实不错，也成功驱动了制造业投资，不过考虑到我国当前的经济形势，供改对企业盈利友好度下降，国内制造业企业利润拐点较为明确，我们认为19年制造业投资余温将持续到一季度，但二季度就有回落的风险。